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国家发展和改革委员会高级智库2019年中国经济展望报告

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国家发展和改革委员会高级智库2019年中国经济展望报告

  

国家发展和改革委员会高级智库2019年中国经济展望报告是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖智囊,年中,展望,高层,报告,经济发改委,中国经济展望等;主要讲解的内容是国家信息中心首席经济师祝宝良对当前经济金融形势的分析与展望。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

发改委高层智囊的2019年中国经济展望报告

 

  国家信息中心首席经济学家朱宝良对当前经济金融形势进行了分析和展望。

  2019年的国内生产总值约为6.2%。

  “如果我们将今年第一季度与2018年第四季度进行比较,我们的经济基本稳定,负担不起那么多。一季度经济稳定在一定水平。在接下来的几个月里,从连锁的角度来看,它将是稳定的。从同比来看,由于基数大,未来的增长速度会更快。我想今年大概是这样的。趋势是全年实际经济增长约为6.2%。”朱宝良说。

  -当前的问题和挑战-。

  目前,中国当前经济仍面临四大突出问题。一是民营企业经营困难的问题没有得到根本解决;第二,高房价挤压了居民的消费和投资;第三,地方政府债务处置和基础设施投资下降;最后,金融风险不断积累,金融隐患不断暴露。

  新浪财经讯中国银河证券2019年年度投资策略报告今天举行。

  对于当前的经济形势,国家信息中心首席经济学家朱宝良表示,稳定有进步,但稳定也有变化,变化中也有担忧,主要包括环境复杂、面临下行压力。“如果我们从短期来看,我们会更加悲观。但是,从长远来看,我们现在的信心仍然坚定,我们必须保持期望,增强信心。”朱宝良说。

  据报道,自2012年以来,中国经济一直在下滑。从2012年3月到2016年9月,这四年间,中国出现了“四降一升”的矛盾,即经济增长率下降,工业品价格下降,企业利润下降,财政收入减少,金融风险增加。

  朱宝良说,经济下滑的主要原因在于“中国的结构调整和转型”。由于需求结构的变化,产业结构已经转变为以服务业为主体,以高端装备制造业、高新技术和现代战略性新兴产业为主体的阶段。在现阶段,经济下滑是不可避免的。

  中国已经从高速增长阶段转变为高质量发展阶段,必须转向结构调整。人们可以生产他们需要的任何东西。不需要的生产能力已经过剩,因此有必要消除它。这是2015年提出供应方结构改革的初衷,即从供应方解决这一问题。

  到2018年,供应方改革的重点已经改变。从2016年初的“三比一、一减一补”,变成了“去杠杆化、降低成本、短补”。2018年的去杠杆化主要在于两个任务,即退出国有僵尸企业和清理地方政府融资平台。

  目前,中国当前经济仍面临四大突出问题。一是民营企业经营困难的问题没有得到根本解决;第二,高房价挤压了居民的消费和投资;第三,地方政府债务处置和基础设施投资下降;最后,金融风险不断积累,金融隐患不断暴露。

  朱宝良说:“我们政策取向的关键在于保持国内需求基本稳定。”面对目前的问题,他还提出了五点建议。首先,宏观调控政策应加强反周期调整;第二,深化供给方面的结构改革;第三,进行体制改革;第四,国有企业改革;第五,打好三大战役的基础。

  至于2019年的经济走势,朱宝良表示,从总体趋势来看,中国经济没有太大问题。包括上半年在内的第一季度,经济增速可能明显放缓。制造业、房地产和汽车投资将会下降,基础设施投资也会下降。

  “如果我们将今年第一季度与2018年第四季度进行比较,我们的经济基本稳定,负担不起那么多。一季度经济稳定在一定水平。在接下来的几个月里,从连锁的角度来看,它将是稳定的。从同比来看,由于基数大,未来的增长速度会更快。我想今年大概是这样的。趋势是全年实际经济增长约为6.2%。”朱宝良说。

  以下是2018年10月下旬对朱宝良先生的前瞻性分析。

  每次我来参加中国基石会议,我的心情都很好。刚才彭先生讲了当前的经济形势和四大优势,即文化优势、管理思维优势、强制改革优势和国内市场优势,这给了我们一个非常明确的未来判断:中国经济短期会有困难,但长期不会有大问题。如果我们过于关注短期问题,我们可能会吓到自己。如果我们思想更开放,问题可能不会那么大。

  目前,企业家面临的压力来自四个方面:一是经济下行。其次,对于中美之间的贸易摩擦没有明确的表述。第三,在技术进步的过程中,我们的新形式和新模式发展很快,但是旧的动能仍然存在,在新旧动能转化的过程中确实存在许多问题。第四,近期市场预期非常不稳定,企业信心仍然不够。

  刚才彭老师讲了所有的要点,我非常同意。下面,我将从宏观经济学的逻辑中梳理出问题。我想谈四个问题:首先,我们对当前的中国经济有什么看法?取得了什么成就?存在哪些矛盾和问题?这些矛盾和问题是怎么来的?第二,我们明年和后年应该做什么,尤其是明年应该做什么?第三,让我们简单介绍一下我们可能有的想法和政策。第四,我们对中美贸易感兴趣,所以让我们简单谈谈我们的一些看法。

  一、当前经济形势。

  你认为当前的经济怎么样?问题不是太大。一般来说,这可能是困难的两端,前线行业是好的,所以是钢铁和水泥。现在,最困难的事情可能是在中层,而对中层的投资,如传统消费品、家用电器和汽车,对类似行业来说是相当可悲的。

  让我给你讲个故事。从去年的中央经济工作会议到今年的两会,中国的经济实际上是好的。我们的战略非常明确,那就是做好重大风险的防范和化解工作,准确脱贫,防治污染。到2018年3月,防范金融风险的最重要任务之一是去杠杆化。中国的杠杆率过高,企业负债过高。寻找降低杠杆率的方法,要点如下:(1)将僵尸企业撤出国有企业,因为它们占用大量资金。(2)与地方政府的融资平台打交道,因为地方政府借了很多钱来建设基础设施,而地方政府积累债务太快。我们认为这样的策略是非常正确的。

  1.经济战略背景!

  基于这一战略,大背景是。

  (1)自2016年以来,中国进行了供应方结构改革。重要的任务是取消生产能力和库存,并取消一些生产能力,如钢铁和煤炭。拆除后,该行业的利润增加了。此时,下游利润还没有完全传递,影响也不是很大,这是一个好现象。

  (2)清理房地产库存,增加三线城市居民信用,棚户区改造货币化。我会给你钱,你会买房子,三线城市的房地产会去库存化,从而保持房地产投资的增长。只要房地产没有出现严重问题,中国经济就会稳定下来。

  (3)从2016年开始,世界经济开始缓慢复苏,本轮复苏势头不弱。从1980年到2017年的40年间,世界经济平均增长率仅为3.5%,实际上并不高。然而,自2016年以来,全球国内生产总值已超过3.5%,2017年为3.7%,今年估计为3.9%,这表明世界经济已经复苏。随着世界经济的好转,中国的外贸出口不会更糟。在这样一个良好的环境下,我们可以利用对外经济发展来支持中国的经济增长,同时可以适当收紧国内政策,以解决杠杆率过高的问题。这个策略非常清楚,也非常重要。因此,到今年3月,这一政策是好的,国内市场反应良好,股市是好的(我们的股市从2017年到2018年3月上涨)。

  但在7月3日之后,我们开始“稳定六个就业岗位”——稳定就业、金融、外贸、外国投资、投资和预期。从三月到七月,短短四个月内发生了什么,让我们觉得企业的生活突然变得悲哀?我认为以下原因导致了一些政策变化:首先,中美贸易摩擦肯定是最重要的原因之一。第二,在这个过程中,原来的政策是三场硬仗,即降低产能和防范风险,因为融资平台需要去杠杆化,财政政策紧,货币政策紧,监管政策紧,环境污染政策紧。加上对外贸易,这些政策增加了经济下行的压力。第三,在这个过程中,有一些言论否认民营经济和外资企业在市场中的作用,企业家在他们的心中是不切实际的。

  目前,中国的经济结构没有问题,发展速度也不低。然而,在与市场沟通时,我们可以清楚地感觉到:首先,资本市场中的一些人感到悲观,我不相信你所说的。其次,一些经济学家非常悲观。因为资本市场和经济学家非常关心经济预期,他们觉得预期并不好。最后,一些国内企业家持悲观态度,但一些外国公司对中国经济持乐观态度。外国投资者对中国持乐观态度。我们问他为什么这么乐观。他说,中国的“三条道路”,特别是风险防范,走的是正确的道路。当经济在借入如此多的债务后开始复苏时,投资当然是必要的。现在世界经济正在缓慢复苏,政策是正确的,企业会变得更好。三月之前,实际上就是这样一个过程。当然,近年来,外界对中国的了解更多了,中美贸易战被推迟了。外国投资似乎也停滞不前。

  2.第三季度经济数据解读?。

  目前中国经济好的地方,我就不谈了。看看第三季度刚刚发布的统计数据,我认为有几个特点!

  (1)数量不低,问题不大。到目前为止,国内生产总值增长率仍为6.7%。下降最快的是投资,固定资产投资领域的基础设施建设投资也在迅速下降。相对而言,制造业和房地产业的投资迄今仍保持稳定。就消费而言,社会消费品下降了,但服务业的消费上升了。出口后没有数据风险,但最初的预期并不好。由于不良预期,每个人都急于出口。在前三个季度,农业和工业的增长率为6.4%,在8月和9月达到6.8%。然而,如果剔除出口因素,农业可能下降1.3%,影响仍然相对较大。这是从数字来看,实体经济可能比数字差一点,但问题不大。

  (2)结构需要调整。数字化、信息化、新形式、新模式正在迅速发展。在产业结构上,高端设备、制造业和机器人都不错,服务业也不错。此外,我们的杠杆率现在稳定在那里,没有进一步上升。事实上,到目前为止,我们度过了美好的一年。

  (3)我们在处理贸易摩擦方面做得很好。如果你加上你的,我们将增加25%到500亿元,10%到600亿元。我不会动,然后我会开始改革开放,放开利率。我会看看美国的反应。到目前为止,我认为这是一个更好的处理方式。9月份,我们看到一些大企业在中国投资,比如巴斯夫和美孚,他们投资100亿美元在惠州建化工厂,电动汽车特斯拉也来到了上海。可以看出,尽管观望,利用外资并没有停止。

  二、存在的问题。

  目前,中国经济存在三个主要问题:第一,中美贸易摩擦的影响有多大?第二,我们经济的下行压力来自哪里?第三,为什么我们的企业家期望不稳定,信心不足?我将从这三个方面给你简单介绍一下。

  1.中美贸易摩擦的影响。

  贸易战始于2018年4月3日。第一波发生在六月。美国开始对500亿中国产品征收关税。9月,美国对2000亿中国产品征收10%的关税。我们的对策是对500亿美国产品征收25%的关税,对600亿美国产品征收10%的关税。到目前为止,这是如何处理的。

  美国人想通过贸易战解决的问题无非是这四个问题:(1)在短期内解决贸易顺差问题。这是一个至关重要的问题,众所周知,到目前为止,中国的贸易基本平衡。(2)保护知识产权。我们正在做同样的事情。(3)美国人更关心我们的市场准入。近年来,中国不断对外开放,从一般制造业向金融业扩张,一些领域将继续扩大对外开放和市场准入。当然,国内民营企业家对这些市场无法进入的领域也有自己的看法。(4)美国更加重视的国有企业补贴。

  就我们而言,在国有企业的市场准入和补贴问题上,最近提出了竞争中立的原则,国有企业和私营企业应该共同竞争。这样,我们认为中美贸易摩擦对中国的影响在短期内是一个贸易问题,从中长期来看,可能是由于知识产权、市场准入和国有企业补贴等原因,中国可以继续改革、开放和融入国际市场体系。如果我们不能妥善处理这些问题,它将对我们产生进一步的影响。无论是从西方国家引进、消化、吸收和创新,还是自主创新,这都涉及到中国的科技政策。

  贸易的影响是可以计算的。根据目前的游戏风格,美国有2000亿加10%的关税,500亿加25%的关税。现在,对美国的出口下降了约7-8%,对中国国内生产总值的影响约为0.5-0.6%。那么,这种影响需要多久才能被消化?我们的估计是两到两年半。为什么?美国需要时间来找到中国出口产品的替代品,这种替代品通常可以在两年内被取代。因此,我告诉很多人,从贸易的角度来看,我们明年和后年都会有困难。当然,根据最新的言论,如果美国继续加剧中美贸易战,而中国剩余的产品将被加征25%的关税,影响将会是1.5%左右,比现在还要大。现在,当我们进行经济预测时,我们基本上遵循这样的速度。如果我们不打贸易战,明年的国内生产总值将增长6.2%-6.3%。如果我们继续奋斗,明年的国内生产总值增长率可能达到6%,而企业的下降幅度相对较大。

  如果后一个问题得不到很好的解决,将会影响中国的产业链和价值链,最终影响中国的技术进步。这种影响有多大?我们也可以粗略估计,它每年接近0.8%。由于知识产权的保护,一些尖端设备和人才的交流将在一定程度上中断,这可能会影响中国科技进步的速度。从这个角度来看,对我们的长期影响还是比较大的。

  经济利益和价值观的冲突可能暂时解决不了中美贸易摩擦的问题,但也不会像前苏联那样发展成冷战。我们的态度仍然很明确,那就是继续改革开放。

  然而,问题在于企业期望什么。企业在出口领域将采取什么措施?我们应该搬到海外还是继续生产?这是企业家期望不稳定的一个非常重要的原因。至于对外贸易,我们仍然希望双方能进行更好的谈判。

  根据我所知道的一些数据,大约有30 ~ 40%的企业准备搬迁一些产业。仍然有许多小企业负担不起,而且成本太高。如果他们不能搬走,他们可能会放弃出口。现在,一些企业家告诉我们,把关税降低到15%左右是可以承受的,这是一个关键点。我想美国人对此非常清楚。我先给你10%,然后是25%。

  2.中国经济的下行压力越来越大!

  除了周边贸易影响我们的出口、外资以及我们的价值链和产业链之外,我认为中国经济的下行压力可以从供求两个方面来解释。

  (1)在去杠杆化过程中,地方政府基础设施建设的资金来源受到一定程度的影响。这件事迟早要处理。中国经济近年来之所以保持稳定,是因为除了房地产以外,地方政府融资平台的债务增长迅速。我们估计,在过去的三年里,地方政府的债务每年约为7万亿元。如果我们现在想处理掉它,我们该怎么办?如果你不能借钱,基础设施投资就会下降。因此,今年,地方政府的融资平台有点处置,我们的基础设施投资将下降很快。7月、8月和9月,基础设施投资出现负增长。

  基础设施投资在我国非常重要,投资规模超过20%。但中国大部分基础设施已经基本结束,未来基础设施投资增速肯定会放缓。在基础设施建设的下一个方向,除了数字化和信息化建设,其余主要是城乡环境保护。大规模建设,如铁路和高速公路,很难发展,也不容易保持目前的水平。电力和水利设施投资基本完成。因此,基础设施投资应该减少,但我们希望它不会下降太快,使它可以稳定在3-5%的水平。目前,下降速度相对较快,未来基础设施投资必须下降。要解决这个问题,我们需要进行金融改革,加大地方政府发债的力度。然而,从今年下半年到明年,预计增长率将稳定在3-5%的水平,我们目前的平均水平已经达到5%。

  (2)过高的房地产价格挤压了居民的消费和投资。在中国,房地产增长过快,价格过高,挤压了居民的消费,主要是私人消费品零售的消费,是一种消费,包括汽车和家电的消费。原因是什么?2016年,在去产能和去库存的过程中,房地产价格迅速上涨,主要是在三线城市。在一线和二线城市,房价并没有因为限购而大幅上涨。因此,到目前为止,中国一线和二线城市的房地产价格可能会上涨,但三线城市很难上涨。你为什么这样判断?在2016年至2017年、2018年和2019年的三年间,居民大规模信贷购房后,居民储蓄率下降。除了消费,用于买房的钱开始少于储蓄。也就是说,除了消费,其余的钱买房子是不够的。在过去的两年里,居民的实际储蓄一直是负数。这个问题很麻烦。如果我们继续增加信贷,让普通人借钱买房,相当多的居民将无法消费。有多少居民?从2016年到2018年的三年间,售出了约5000万套套房,根据一个家庭至少有三口人的房子的计算,近2亿中产阶级的消费受到了影响。

  在过去的两年里,尤其是今年五月之后,消费突然下降。当我们解释这个问题的原因时,一位制作纸箱的企业家最早告诉了我。他说出口纸箱的数量没有变化,还在继续增加,但是国内销售的纸箱数量已经下降。后来,我们继续研究这个问题,认为有四个原因:第一,P2P爆炸,在去杠杆化过程中损失了大约1万亿;第二,股市开始暴跌;第三,开始去杠杆化,银行开始限制消费贷款;第四,房价过度上涨有负面影响。

  因此,我们后来提出的政策建议是增加房地产投资,稳定房价。消费增长仍是一个问题,消费将缓慢下降。当然,到目前为止,服务消费在消费增长方面没有大问题。

  (3)制造业投资。自今年年初以来,制造业投资一直不错,但是否有继续向下投资的动机?制造业投资去了哪里?它是否可持续?我有点担心可持续性。目前,制造业投资主要集中在六个方面:(1)建材。说到建筑材料,每个人都觉得奇怪。我们现在产能过剩,正在限制生产。为什么投资?这与环境保护有关。例如,许多企业实际上没有增加生产能力,增加投资和搬走。(2)彩色的。我们也不明白中国为什么要进口这么多钢铁产能,后面的解释可能也和环境保护有关。(3)电气产品。(4)专业设备。周期性设备,如挖掘机,具有良好的效益,设备更新应每十年投入一次。(5)新医药产业。(6)其他服务业。

  从制造业投资的角度来看,由于环境保护,前传统产业继续向下投资,而后传统产业未来可能有潜力,但与出口有关。我们可以看到,消费需求在下降,制造业投资在下降,房地产我们希望稳定(但现在看来,三线城市房地产投资的增长率在下降),外贸出口在下降,这表明经济下行压力在加大。

  3.期望值不稳定,信心不强!

  为什么期望不稳定?我认为有两个主要原因。有两种预期。

  (1)产权是否安全。不久前,当我们讨论私营企业的作用时,我们吓坏了私营企业家。最近,领导人正在谈论支持私营企业的发展和保护产权。我想这样会更好。

  (2)政策。我们的政策很明确,那就是供方结构改革,三大战役。政策的大方向是正确的,我认为政策趋势不会改变。然而,从4月到7月的政策执行过程有点混乱。什么乱七八糟的?一方面,一些政策继续实施,那些防止风险的政策将防止风险,那些应该去库存的政策将被去库存,那些防止和控制污染的政策将努力防止和控制污染。另一方面,中美贸易战开始后,大家都觉得经济受到了影响。财政政策和货币政策是否应该调整,有人说财政政策应该扩大一点,货币应该放开。结果,政策开始起冲突,我不知道该听谁的,市场有点混乱。到7月31日,预期开始好转,但仍然存在大问题,所以我们开始倡导政策协调。现在政策的协调性似乎有所增强,市场预期略有好转,但目前仍存在不确定性。

  三、2019年宏观经济走势。

  我们无法承受经济下行的压力,所以我们必须有一个目标。目前,我个人认为有必要将国内生产总值稳定在6%至6.5%之间。那么,要稳定在6 ~ 6.5%,我们下一步该怎么办?在我看来,就政策而言,只有以下三个方面。

  1.稳定基础设施?。

  7月31日已经开始了。稳定基础设施的核心是放开财政政策,放松货币政策,适度放松监管政策,包括一些环境保护政策。

  2.稳定预期。

  它包括两个方面:一是强调民营企业的重要作用,这一点怎么强调都不为过;其次,宏观调控政策将让所有人放心。宏观调控政策侧重于预期,稳定预期的宏观调控政策主要侧重于财政政策。过去,财政政策主要寻求减税的途径。但是,真正稳定的预期不是减税基数,而是税率的降低,并明确告诉你要减少多少和减少多少年,企业会计算出来,这样企业的预期才会稳定。在我看来,中国的财政政策在下一步不能这样执行,严格征收和合法纳税没有问题。然而,如果降低税率,例如降低多少增值税税率,以及税率将持续多少年,收入低于500万英镑的小微企业将在几年内不必纳税。如果这种期望实现了,企业的期望就会稳定。同时,如果你认为今年和明年都很困难,你将被给予三年时间;如果你仍然感到困难,你将被给予五年时间,然后你会稳定下来。

  3.稳定政策?。

  中美贸易应该尽快出台一些政策:一是如何做中国的产业政策,二是如何做中国的科技创新政策。我们需要调整产业政策和科技创新政策。如今,普遍的观点是开放迫使改革。虽然我们有文化优势,但许多东西需要融入西方体系。我们有各种优势和自信,这些都很好,我们可以有自己的特点。然而,目前看来,中国的经济实力、科技实力、软实力、影响力等等。我们必须向西方学习,我们必须融入西方体系并继续这样做。

  在政策方面,我的总结有五点:一是财政政策略松,通过降低税率来稳定预期;第二,企业融资如此困难,货币政策应该稍微放在一边;第三,产业政策应调整到竞争中性,国有企业和私营企业应得到平等对待;第四,要调整科技政策和改革政策;第五,社会发展政策。

  总的来说,我的观点是:在未来的两年里,生活将会有点困难。如果贸易战不继续,明年的国内生产总值估计将达到6.3%,如果贸易战继续,估计将达到6-6.3%。同时,中美贸易摩擦的影响还没有完全结束,还有一年的时间,所以我们应该在2019年和2020年更加重视。中美贸易战并不意味着它可以过去,基础设施投资也不意味着它可以拉起来,但后遗症应该在拉起来之后考虑。

  从长远来看,中国的经济没有问题,并且是光明的。科技界有一句话:过去,西方许多工业技术发明的目的是如何利用好自然资源;现在,科技进步主要依靠人才,而互联网技术发明的目的是如何利用好人才。在这一点上,我认为中国的人才优势是无与伦比的,它可以很好地利用优秀的人才、数据和知识。因此,我们对未来的中国经济仍然有信心,但是企业家在过去的两年里应该更加小心一点。

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