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易方达小南-配资降低期望值的“硬核”

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易方达小南-配资降低期望值的“硬核”

  

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易方达萧楠:在降低预期中配上“硬核”

 

  根据Wind的统计,截至4月19日,2017年的股票冠军E基金今年的回报率为53.98%,在近400只普通股票基金中排名前五。

  一个月前,我仍然对去年的退出“深感不安”。现在,该基金的净值正创下历史新高。

  根据Wind的统计,截至4月19日,2017年的股票冠军E基金今年的回报率为53.98%,在近400只普通股票基金中排名前五。

  市场在变化,情绪在变化,观念也在变化。回顾过去的一年,情绪是如何波动的?展望未来趋势,市场将如何表现?当市场被磨砺时,如何改进观念?

  日前,记者采访了E基金的掌舵人肖楠。

  净资产达到新高。

  坐在记者面前的肖楠掩饰不住自己的喜悦,因为这只基金的净值不仅弥补了去年的回调,还创下了新高。

  令大多数人感到意外的2019年以来的市场形势,也让“深感不安”的肖楠感觉好多了。

  今年4月1日,E基金消费行业净值达到2.5880元,成功收复“失地”。这与之前不到10个月的净值阶段高点相差2.5550元。4月19日,E基金消费行业净值攀升至2.7470元,创下新高。

  2017年,E基金消费行业以64.97%的收益率获得普通股票基金冠军,肖楠在一战成名,成为行业明星基金经理。

  虽然萧楠一直保持低调,这个头衔对他来说只是一个“幸存者偏差”,但外界的高度关注丝毫没有减少,反而增加了一些麻烦。

  在赢得冠军后的一年里,由于悲观的预期,市场出现了非理性的下跌。2018年,上证综指下跌24.59%,深证综指下跌34.42%,创业板下跌28.65%。电子基金消费行业的年收入仍比市场高出一个百分点以上。

  “2018年,这种组合出现了大幅回调,易方达小南-配资降低期望值的“硬核”这让我们深感不安。”肖楠在3月28日发布的2018年E基金消费行业年报中表示。

  在记者面前,谈起过去的一年,萧楠也自嘲。

  在萧楠的心里,信心埋藏得很深。“一定要有信心,我相信一些高质量股票的股价肯定可以修复。”肖楠告诉记者,与2015年的市场波动相比,2018年要好一些。

  根据年报和季报,2018年E基金消费行业的地位一直稳定在85%以上。即使在去年第四季度优质蓝筹白马股集体下跌的环境下,该公司也没有大幅减少头寸,而是增加了一些“过于悲观和严重低估”的股票。

  小楠喜欢“买他可以睡觉的股票”。虽然去年市场不好,但小楠说他还能睡,心情很好。

  “去年,一些高质量的股票调整也是正常的。”此刻,他似乎松了一口气。

  当市场调整时,我们为什么要继续持有高质量的股票?肖楠进一步总结道:“因为在熊市中,如果你不忍受波动,当牛市到来时,你将失去‘入场券’;在牛市中,如果你无法忍受某些主题股上涨速度比你快,那么当市场变成熊市时,你将很难享受超额回报。”?。

  配资中国的“核心”资产?。

  在2018年E基金消费行业年报中,肖楠提到:我们必须实事求是,承认我们在宏观、政策和更大层面上的研究和思考仍然不足,这导致我们在遇到一些长期“哑变量”的突变时缺乏准备。然而,我们仍然清醒地认识到,没有完美的投资框架,在向投资框架引入新的参数和模型之前,我们必须仔细考虑原始系统接受它们的能力。我们将继续关注宏大叙事,但我们也将关注微观层面。

  从以上表述中,可以清楚地感觉到,在2018年市场调整之后,肖楠也开始思考进一步完善投资框架的问题。

  站在目前的时间,肖楠认为,2019年a股的高概率是一个轮换的市场表现。"我今年的投资想法和以前不一样了."肖楠承认,目前,由于外资的进入,市场参与者发生了变化。接下来,他将在选择个股时寻找一些与众不同的目标。

  在仔细研究了过去几年的外资头寸后,肖楠有了一个深刻的体会:外资进入后大量买入的对象往往是资产中最好的部分。

  他说:“中国的资本市场欢迎外国投资,中国本土的投资力量也应该走出去。”当投资者从全球角度进行配资,覆盖中国、美国、日本、欧洲等新兴市场时,最理性的选择是购买各国最具比较优势的企业。例如,在配资软件、计算机、云技术等领域时,投资者的首选目标必须是亚马逊、微软、谷歌等。商业零售选择阿里,社交娱乐选择脸谱,腾讯,矿物冶炼选择必和必拓。"。

  最近,当外国资本投资中国资产的目标时,它似乎不太关心市场估值。在一些国内投资者看来,他们购买的价格通常被高估了。

  至此,萧楠重新审视和思考。在他看来,从行业全球竞争和资本全球配资的角度来看,投资逻辑非常明确:在中国寻找最“硬核”的资产。

  “今年,我将选择配资一些看起来有点昂贵的目标,但市场上的长期基金将继续买入。”肖楠坦言,这些目标是中国的“硬核”资产和有中国特色的资产。

  基于此,萧楠表示,他应该降低自己的收益率预期。“在降低预期回报率之后,可选目标的范围不是更多,而是更少。因为,要降低未来收益率预期,就必须严格控制下行风险。因此,可选目标的范围自然要小得多。”。

  给投资者带来收益感?。

  有一个奇怪的圈子叫做“冠军诅咒”,它存在于每个行业。就基金行业而言,即前一年表现最好的明星基金往往表现不佳,甚至在下一年就开始走下坡路,这在E基金的消费行业并不明显。

  然而,在2018年,电子基金的消费行业的表现仍然优于市场表现。截至4月19日,E基金的消费行业今年实现了53.98%的增长,位列普通股票基金前五名。

  根据Wind的统计,截至4月19日,以肖楠为首的E基金消费行业在普通股票基金中排名第一,三年收益率为126.84%,比第二名高出近40个百分点。在除分级基金之外的所有股票基金中,E基金的消费行业也是三年收益的冠军。

  肖楠告诉记者,他不在乎冠军的归属,但他更在乎投资者的个人感受。因此,让他感到更欣慰的是,在之前高点进场的投资者并没有忍受太长时间亏损的折磨。

  “我们公司有一个理念,那就是让投资者在投资过程中感受到更多的收益感和更少的焦虑。”肖楠说,他也追求这样的投资理念。他能做的就是选择高质量的目标,尽力减少波动,这不仅能给投资者带来收益感,还能消除他们的焦虑。

  在几天前发布的一份季度报告中,肖楠表示,随着市场对此前悲观预期的修正,估值、流动性和风险折让均已回到较好的位置。目前,市场充满乐观情绪,但投资显然不能基于市场会更加乐观的预期。

  “我宁愿在牛市中放慢脚步,也不愿暴露预期与基本面脱节所带来的风险。”萧楠说。

  标题图像来源:123f。

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  风险警告。

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